Клиринг — процесс проведения взаимных расчетов на фондовом рынке, а также рынке производных финансовых инструментов. Данный процесс осуществляется расчетной палатой биржи, либо специализированной клиринговой организацией, которая была создана при торговой площадке.
Процесс клиринга позволяет рассчитывать нетто-позицию по заключенным сделкам на рынке ценных бумаг. Например, брокер приобрел 10 акций и тут же продал 5 их них. На следующий день он приобрел еще 10 и продал пять. В результате клиринга половина сделок оказывается закрытой, и окончательная позиция брокера по совершенным операциям — покупка 10 – 5 + 10 – 5 = 10 ценных бумаг. Их он и должен оплатить контрагенту, которым становится расчетная палата.
Кроме того, на некоторых рынках с сильным колебанием стоимости ценных бумаг, то есть на рынках с высоким риском, клиринговые организации могут потребовать от участников сделки внесение залогов в полном соответствии с количеством открытых позиций на покупку или продажу.
Такого рода взносы принято называть депозитарной маржой. Если позиция с внесенным залогом не закрывается в течении дня, то на следующий день она уже переоценивается по репрезентативной котировке, например, по цене на момент закрытия.
Если за это время сумма депозитарной маржи уменьшилась — участников сделки просят внести разницу, а если увеличилась — на счету остается свободный денежный остаток. Сумму, составляющую изменение стоимости депозитарной маржи за определенный промежуток времени принято называть вариационной маржой.